合并

国庆长假即将结束，假期里估计你没少用大众点评或者美团，现在这两个最大的“吃喝玩乐”O2O(线上到线下)平台可能要合并了。

10月7日，华尔街日报援引知情人士的话称，大众点评和美团接近达成一项估值超过150亿美元(约合人民币953亿元)的合并交易，这将缔造中国最大的O2O服务供应商，服务内容覆盖餐馆预定、电影票销售等。合并的具体消息可能在未来几天宣布。

还有网络媒体报道称，美团与大众点评合并谈判基本落定，最快三天内公布。但由于目前价格还未谈拢，还有可能会出现变数。

大众点评和美团相关人士对澎湃新闻表示，目前还没有接到相关通知。

如果合并成真，这将是继优酷与土豆、滴滴与快的、58同城与赶集网之后，中国互联网领域再次发生的两大竞争对手间的合并，这些合并的领域都竞争激烈，玩命融资烧钱，合并者都处于行业的前列。

中国互联网巨头阿里巴巴和腾讯入股的两个竞争对手也将再次走到一起。2015年2月，滴滴和快的这两个分别由阿里巴巴和腾讯入股的打车应用合并，合并后成立的滴滴快的在刚完成的一轮融资中筹资30亿美元，估值为160亿美元。

美团和大众点评是团购业排前两名的公司，业务和管理风格交叉模仿，竞争一直十分激烈，双方销售人员打假流血、公关文章互黑等摩擦时有发生。

“十分希望合并，现在完全是恶性竞争，对行业发展不利。”大众点评一位餐饮销售人士告诉澎湃新闻记者。

大众点评创始人兼CEO(首席执行官)张涛今年曾在一个公开场合表示，“大家对这个行业的看法和应该怎么做，互相之间还是有挺大分歧和差异。并且这个行业的规模，完全容得下好几个重量级的玩家。”

然而在资本寒冬，创始人的意志可能要排在资本后面。

华尔街日报称，美团和大众点评的投资者目前希望看到滴滴快的类似的成果，这两家公司不再互相竞争，而是掉头一致对付中国另一巨头百度旗下的团购网站糯米。百度6月表示，打算未来三年向糯米投资200亿元。

合并之前，美团估值70亿美元，大众点评估值不详，知情人士估计40.5亿美元。

“合并前两者估值相加是110亿美元，合并后变成寡头可以提升估值，我觉得160~170亿美元不为过，然后再融资20~30亿美元，一切完美。”前美团销售副总裁杨俊说。

有未经证实的消息称，与此前的几宗合并类似，新公司将采取“双CEO”制，美团创始人兼CEO王兴和张涛同时担任新公司CEO。

另外，先前大众点评计划拆VIE结构回国内战略新兴板上市，然而美团还是VIE架构，合并后的新公司采取何种架构，计划在哪里上市是一个问号。

继国航东航南航货运板块拟合并成立新公司的消息流传数月后，近日又有传闻称国航与南航正在酝酿合并重组，挑动着市场神经。此事虽待证实，但有一点可以肯定，央企的整合高峰期已至。有资深国企改革专家告诉上证报记者：“在国企改革顶层方案出台后，相比于混改、国企分类等细则，目前有关部门最为关注的还是重组的问题。”

实际上，央企的重组整合是历次国企改革的主要体现，不过，这轮的“分分合合”显示出了改革新逻辑。根据顶层方案中“三个一批”的精神，将存量资产中优质的或者具有发展前景的板块单拿出来作为“创新发展”增量的做法，成为本轮央企改革的新趋势。

截至目前，从南北车合并到中远中海重组，再到中航工业的航空发动机板块拆分，以及昨日宣布核电领域拟成立“华龙公司”，央企“新巨头”接连出水，国家新一轮的战略布局也逐渐明晰。据记者了解，目前，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

多领域整合彰显国家战略

继国核技和中电投合并后，核电领域又将出现新的合并。这一次合并的主角是中国核工业集团(简称“中核”)和中国广核集团(简称“中广核”)的自主三代核电技术“华龙一号”。

据央广网21日消息，在跟随国家主席习近平访问英国之际，中核集团副总经理俞培根对外表示，国家要准备成立“华龙公司”，将中核和中广核目前各自研发的“华龙一号”技术都整合到该公司中，负责将来“华龙一号”技术在海外的推广、开发工作。有业内人士告诉记者：“目前，中广核和中核都有第三代核电技术，都叫‘华龙一号’，但版本有所不同，在海外投标时各自为政相互竞争。成立新公司后，在对外竞争其他国家订单的时候会比较方便。”

如此逻辑与南北车合并初衷如出一辙，即都是为了配合央企“走出去”的战略规划。申万宏源分析师认为：“在‘走出去’战略的指导下，处于竞争性行业、产品同质化高、国际竞争激烈的央企最有可能发生集团层面的合并。另一方面，‘中国制造 2025’上升为国家战略也为我们提供了另一个视角。从2014年世界500强排行榜来看，央企上榜43家，主要分布在军工、石油石化、电力电网、钢铁、有色等行业，而在核工业、航天、航空运输、文化传媒、旅游、纺织轻工方面至今都是空缺。政府可能从国家层面推进这些领域核心力量的合并。”

其中，前三大板块都已得到了验证。近期，核电领域两起合并，为做大做强核电央企创造了条件。中航工业则宣布拟拆分航空发动机板块成立新央企，被业界解读为瞄准三大国际航空发动机巨头罗罗、GE和普惠，打造中国的航空发动机龙头。

而在航空运输方面，近日有消息称有关部门正在讨论国航与南航的合并。年报数据显示，国航和南航2014年的营业收入分别为1048.26亿元和1083.13亿元。根据Flightglobal的机队数据库，2014年底国航与南航分别有322架和472架飞机，机队规模分别在全球排名第十和第五，世界排名第一的美国航空公司共有967架飞机，第二名达美航空共有785架飞机。也就是说，如果国航和南航的合并成行，也将跻身世界前三名。

优质存量变创新增量

相比于国航与南航整体合并的消息，将三大航的货运板块抽出来单独成立航空货运公司的消息流传已久。最早是今年6月新华社报道，在中国民航发展论坛席间，中国民航局副局长周来振透露：中国三大货运航空公司将合并，打造成为亚洲最大的货运航空公司，目前此项工作正在积极推进中，合并之后的新公司将成为全球第四大、亚洲最大的货运航空公司。虽然此后，官方均否认了这一说法。但据记者了解，该事项仍在推进中。

无论是成立航空货运公司，还是中航工业拆分航空发动机板块，抑或中广核与中核集团合资成立华龙公司等，其重组的模式都颇为类似：即将央企存量资产中优质或者具有发展前景的板块单拿出来作为“创新发展”的增量。“将优质存量变为创新增量，是实现顶层方案‘三个一批’精神中‘创新发展一批国有企业’最有效、成本最低的一种途径，也是本轮央企整合的一种新趋势。”中国企业研究院首席研究员李锦对上证报记者表示，“这种重组最大的问题就是，凡是赚钱的优势板块企业通常舍不得放，所以这种重组往往是来自于上层推动，根据国家的需要推动。”

实际上，这样的模式此前已有先例。由三大运营商共同出资组建的铁塔公司就是如此，由铁塔公司统一筹建设通信铁塔设施后，避免了重复建设，提高了我国电信基础设施的共建共享水平。还有中远、中海集团正在停牌筹划的重组，据悉，双方谈判的焦点就是合并两家集团的集装箱航运业务。若交易达成，将缔造出运力全球第四大的集装箱航运公司，该交易也可能助推(外界期待已久的)中国企业高度分散的境外集装箱航运业务的整合大潮。

央企集团内部板块梳理提速

在央企外部重组案例与日俱增的同时，央企集团内部的板块梳理也在加速进行，而且在业内人士看来，有些内部梳理或是在为外部重组做铺垫。例如中铁二局与中国中铁的重组，进一步打开了中国中铁与中国铁建的重组预期。

昨日，中铁二局发布停牌进展公告称，初步确定本次重大资产重组的交易对方为中铁二局间接控股股东中国中铁，交易方式初步确定涉及重大资产置换及发行股份购买资产，重组的标的资产为中国中铁工业制造板块相关子公司股权，但涉及资产范围尚未最终确定。此前，中国中铁也于9月份的公告中披露了与中铁二局的重组计划。

有分析人士称，中国中铁注给中铁二局的工业制造板块在其自身2015年中报中仅占营收的2.33%，属边缘业务，却对中铁二局构成重大资产重组。从中国中铁来看，虽然工业制造板块是优质业务，但是在其庞大的集团内，相对于基建建设、房地产等主业来说，营收贡献度很小。此次中国中铁剥离边缘的工业制造板块的同时吸收中铁二局与之相重合的业务，有利于中国中铁做大做强铁路基建，与中国铁建形成内外分明的双龙头行业格局。更有分析人士预测，在中国中铁与中铁二局资产整合之后，中国中铁的海外业务将进一步做大做强，未来可能再整合中铁建，或者与中铁建共同出资成立一个国际高铁基建公司。

与此同时，国药集团旗下两大上市公司国药一致和现代制药也自10月21日起停牌筹划重大事项。其中，国药一致公告称，实控人中国医药集团和控股股东国药控股正在筹划涉及公司经营业务的重大事项。现代制药则称，间接控股股东中国医药集团总公司正在筹划涉及公司经营业务的重大事项，可能涉及重大资产重组。有业内人士认为：“这应该是为解决同业竞争的资产整合。此前国药集团曾有过承诺，在2016年前完成同业竞争问题，国药集团旗下医药商业和工业企业都可能做整合。”

26日晚，携程宣布与百度达成一项股权置换交易，并与去哪儿网合并。合并后百度将拥有携程25%的股份，成为最大受益者，既可以丢掉一个亏损的包袱“去哪儿”，同时帮助携程拿到一个不错的流量入口。最重要的是，百度间接控制了两家公司：百度成为携程最大股东，而携程又成为去哪儿最大股东。

分析人士称，资本寒冬的到来使得众多互联网企业抱团取暖，而在O2O领域，百度也看中旅游市场的前景，希望借此打个“翻身仗”。

26日晚间，携程宣布与百度达成一项股权置换交易，并与去哪儿网合并。根据交易内容，合并后携程将拥有45%的去哪儿股份，而百度出售去哪儿股份后，将拥有携程25%的股份。外媒统计数据显示，两家公司合计市值达到156亿美元。

Priceline继续增持携程

合并公告表示，携程董事会主席兼首席执行官梁建章和联合总裁兼首席运营官孙洁等四位携程高管将被任命为去哪儿董事会董事，而百度董事长兼首席执行官李彦宏和百度副总裁及投资并购部负责人叶卓东将被任命为携程董事会董事。百度和携程将在产品和服务领域开展商业合作，百度也将继续和去哪儿现有的商业合作。

去哪儿首席执行官兼创始人庄辰超在交易完成后的内部邮件中称，携程将变成去哪儿的最大机构股东(非控股)，双方管理层达成了一系列激励去哪儿员工的协议。

另据报道，美国在线旅游企业Priceline集团继续增持携程，最新持有的比例已达12.63%。分析人士认为，Priceline对携程的增持在意料之中，也是对中国旅游市场潜力的看好。

多次“相爱相杀”终在一起

“最残酷的‘相杀’，都是为了在一起。”有专业投资人士在论坛上如此感叹。的确，无论在公司合并层面还是业务竞争领域，两家OTA都曾数次“开撕”。

而两家公司换股结盟的背后推动者是百度。近年来，与阿里巴巴和腾讯在O2O领域的风生水起相比，百度有些落后。

在线旅游是O2O最活跃的领域之一。此前，百度CEO李彦宏曾公开表示，互联网应更加积极地向传统行业进军。其中，他重点看好的五个行业包括电商、旅游、出版、教育和医疗。IT资深经理人王冠雄说，之前去“携互”相拼烧钱，搞得个个大亏，投资人当然不乐意。中国OTA行业今年明显加速了整合狂潮，因为在线旅行这么多年已形成完整的O2O闭环，潜力很大。

此次通过换股，百度成为最大受益者，既可以丢掉一个亏损的包袱“去哪儿”，同时帮助携程拿到一个不错的流量入口。最重要的是，百度间接控制了两家公司：百度成为携程最大股东，而携程又成为去哪儿最大股东。

影响

合并乃大势

竞争减少不利消费者

多位业内人士均表示，合并是大势所趋。在线旅游价格战造成的烧钱大战不可持续，合并之后的携程在机票、酒店预订市场的实力更为雄厚，可以应对美团和大众点评合并后的“入侵”。其他对手方面，途牛背靠京东的资金及流量支持，受影响不会很大;同程驴妈妈在周边游及国内中长线的深耕仍有机会，且分别有锦江、万达等资本支持。

对于结盟后的影响，电商专家李成东说，合并后不需要大规模烧钱进行补贴了，双方促销力度可直接砍一半，运营和市场费用都可以砍很多费用，省很多钱。对酒店等大量供应商则不是好事，双方合并后市场份额更高，酒店也就只能接受新涨价协议。

王冠雄则质疑消息提前泄露。他指出，携程盘前大涨8%、去哪儿已暴涨25%!在没有其他利好消息刺激的背景下，这么异动还能说明什么?从携程、去哪儿，到58、优酷，每一次重大整合宣布之前，几乎涉及公司股价均大幅度异动，说明有人事先得知消息赚钱，而SEC对中概股有点不作为，他呼吁马上调查。

人社部网站20日发布《关于阶段性降低社会保险费率的通知》，提出阶段性降低养老保险、失业保险。此外还明确生育保险和基本医疗保险合并实施工作，待国务院制定出台相关规定后统一组织实施。

目前中国社保体系由“五险一金”组成。其中，养老保险总费率28%(单位缴费20%、个人缴费8%)、医疗保险8%(单位缴费6%、个人缴费2%)、失业保险费率2%(单位个人比例各省自定)，工伤保险和生育保险由单位缴费个人不缴，工伤保险平均费率为0.75%，生育保险的平均费率为不超过0.5%。

人力资源社会保障部、财政部关于阶段性降低社会保险费率的通知

人社部发〔2016〕36号

各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团人力资源社会保障厅(局)、财政(财务)厅(局)：

为降低企业成本，增强企业活力，根据《中华人民共和国社会保险法》等有关规定，经国务院同意，现就阶段性降低社会保险费率有关事项通知如下：

一、从2016年5月1日起，企业职工基本养老保险单位缴费比例超过20%的省(区、市)，将单位缴费比例降至20%;单位缴费比例为20%且2015年底企业职工基本养老保险基金累计结余可支付月数高于9个月的省(区、市)，可以阶段性将单位缴费比例降低至19%，降低费率的期限暂按两年执行。具体方案由各省(区、市)确定。

二、从2016年5月1日起，失业保险总费率在2015年已降低1个百分点基础上可以阶段性降至1%—1.5%，其中个人费率不超过0.5%，降低费率的期限暂按两年执行。具体方案由各省(区、市)确定。

三、各地要继续贯彻落实国务院2015年关于降低工伤保险平均费率0.25个百分点和生育保险费率0.5个百分点的决定和有关政策规定，确保政策实施到位。生育保险和基本医疗保险合并实施工作，待国务院制定出台相关规定后统一组织实施。

社会保险费率调整工作政策性强，社会关注度高。各地要把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，加强组织领导，精心组织实施。要健全基本养老保险激励约束机制，确保基金应收尽收，实现可持续发展和长期精算平衡，并确保参保人员各项社会保险待遇标准不降低和待遇按时足额支付。要加强政策宣传，正确引导社会舆论。各地具体调整费率方案，经省级人民政府批准后执行，并报人力资源社会保障部、财政部备案。

各地贯彻落实本通知的情况以及工作中遇到的问题，请及时向人力资源社会保障部、财政部报告。

人力资源社会保障部

财政部

2016年4月14日

【例句】

21.Jane couldn’t sing well. I couldn’t sing well， either.

JaneI could sing well.

【正确答案】21.Neither.。.nor.。.

【规律分析】这部分要求掌握一些常见连词或连词词组的用法。这些连接词包括and，both.。.and，not only.。.but also， either.。.or，neither.。.nor，but，so等。